MMI, [21.03.19 05:37]
Комментарии к заседанию FOMC

• Это наиболее резкое изменение монетарной политики за последние годы
• То, что курс так резко изменился при отсутствии явных факторов для этого, усиливает ощущение тревоги

Помимо резкого изменения прогнозов https://t.me/russianmacro/4747 важнейшим фактором для рынков является заявление ФРС относительно планов дальнейшего сокращения баланса (продажи облигаций, ведущей к изъятию ликвидности из банковской системы) https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20190320c.htm. И эти планы оказались очень решительными. Уже с мая ФРС сократит продажи облигаций вдвое – с $30 до $15 млрд в месяц, а в сентябре полностью остановит эти операции. С октября ФРС будет поддерживать объём бумаг на балансе неизменным, реинвестируя купонные доходы и доходы от погашения в UST.
Подводя итоги заседания FOMC, можно однозначно сказать, что это одно из самых резких изменений курса кредитно-денежной политики за последние годы! Пугающей выглядит скорость, с которой ФРС развернулся. Ещё в декабре не было даже намёка на столь радикальное изменение политики. При этом за три месяца ничего страшного с экономикой США не произошло – рост экономики ожидаемо замедлился, но базовая инфляция, по-прежнему, находится чуть выше 2% https://t.me/russianmacro/4672. Самый большой экономический сюрприз в начале года – это более резкое, чем ожидалось, замедление в Европе и крайне тревожная статистика из Китая. Но я не помню, чтобы ФРС так радикально реагировал на экономическую ситуацию в других странах, для монетарных властей США всегда определяющим было состояние американской экономики. А оно пока не внушает больших опасений.
Конечно, всё это наводит на мысли, что Пауэлл уступил давлению Трампа. И не исключено, что основным аргументом Белого дома явилось намерение усилить давление на Китай в торговых вопросах. Трамп вчера подтвердил, что не намерен снижать импортные пошлины на китайские товары, пока не убедится, что Китай честно выполняет все условия будущей сделки. Вряд ли китайцев такая позиция США устроит. Пока есть ощущение, что торговые войны продолжатся.
Несмотря на позитивный характер действий ФРС, ощущение тревоги скорее усилилось..